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天能股份（SH：688819）近日公布的半年报犹如一剂强心针，一扫一季度渔利双降的阴森，2024年上半年罢了营收216.22亿元，在已败露财报的同行公司中排行第3；净利润11.94亿元，同比增长了9.3%。

好功绩的背后元勋，竟是传统铅酸电板业务的强势支合手。

铅酸电板的利好还来自于政策方面。商务部等五部门汇集发布的《股东电动自行车以旧换新扩充决策》，对换购铅酸蓄电板自行车的破钞者加大了补贴力度。在锂电板握住侵蚀商场确当下，此“特赦令”无疑让铅酸电板枯木发荣。

手脚国内铅酸“领头羊”，天能股份近两年来在新能源限制动作每每，布局锂电、燃料电板、钠电板等多个限制。然则新业务并未带来预期增长，反而成了“拖油瓶”。有投资者快言快语：“我想冷漠一下张天任董事长，作念好擅长的铅酸电板比啥齐强，少点筹算，但筹算与实力不一致会被反噬……”

如今，铅酸电板业务合手续向好，锂电业务却令东谈主头疼。站在十字街头的天能股份，该怎么抉择？

铅酸龙头的转型烦懑

浙江长兴，本是太湖操纵一个位于苏浙皖顶住的一个小县城，让其出名的，是世界近一半的铅酸电板均产自这里。而天能股份则是这里的“大哥”。

天能股份的听说故事，始于1986年的一个小蓄电板厂。

在阿谁阅兵通达的海潮中，张天任，一个普通的司帐，凭借着过东谈主的胆识和远见，接办了这家欠债累累的小厂。他看准了电动自行车普及的巨大商机，轻薄毅然地参加研发，与复旦大学配合，见效推出了新一代电动助力专用蓄电板，填补了国内空缺。

90年代末，电动自行车商场兴起，天能股份凭借“阀控式密封铅蓄电板”和单次里程破裂100公里的新式环保电动车用蓄电板，见效霸占了商场先机。

2007年，天能股份更所以“中国能源电板第一股”的身份在港交所上市，迎来了光线的巅峰。

从此之后，铅酸电板成为天能股份的主营业务，江湖地位也缓缓立稳。财报高傲，本年上半年，天能股份罢了营收216.22亿元中，铅蓄电板业务板块罢了营收201.32亿元，营收占比高达93.13%，且毛利率高达18.05%，位居各业务板块之首。

铅酸电板业务作念得好好的，张天任为啥要讨论转型呢？

天能股份自2007年上市后，净利润和营收增长细密。其功绩却在2013年和2014年却遭受了“滑铁卢”。2013年净利润同比暴跌80.95%，2014年更是径直蚀本了3个亿。

畅达两年蚀本，主要受铅酸能源电板行业波动与危急的影响。

2012年，中国境内多起血铅事件爆发，严重影响东谈主民生涯和国民环境。国度颁布的《铅蓄电板行业准入条款》成为整顿电板行业的利器，繁多中小企业因资金垂危堕入经营窘境，被动关停，行业整合加速。天能股份受到的冲击更大。

同期，从2014岁首始，锂电子能源电板在两轮车商场加速渗入，加速侵蚀了铅酸电板商场。比拟轮回寿命低、排放羞耻大、充电时候长的铅酸电板，锂电板赫然更合妥当下合手久、清洁环保出行的理念。

于是，靠近单一、且政策风险巨大的铅酸电板业务，张天任也清醒到问题的严重性，初始对天能集团的产业链进行转型升级，加速锂电板行业布局。

然则，转型收益并不赫然。数据高傲，近两年，天能股份的锂离子电板业务的营收占比一直不及5%，且渐渐缩小，在2024年上半年，仅为0.85%。况兼，该业务的毛利率一直为负，尤其在2013年，毛利率高达-14.83%。

不外，如今，跟着铅酸电板迎来“特赦令”，天能股份可谓喜出望外。那么，在如今的商场花样来看，天能有事理废弃锂离子电板业务吗？

志在“万能优”的“偏科生”

谜底可能是辩白的。

天能股份在2022年的年报中称，“公司将储能业务视为公司锂电业务发展的广阔破裂口，也将集会公司商场、品牌、期间等一系列资源，加速锂电储能商场渗入。”

此前，天能股份对锂电产能的合手续增长是畸形乐不雅的，并瞻望60%—80%的产能将用于储能业务。

天能作念锂电，意在更广阔的储能商场空间。

自上市之初，张天任以是非的商场瞻念察力，早早布局了储能这一后劲商场。在其2020年年报中，天能股份已对储能产业的巨大爆发后劲作念出了精确预判，明确指出“储能是股东可再生能源发展的关节”，亦然罢了碳中庸策划的伏击需求。

尔后，天能股份对储能业务的疼爱有加无已。2021年，公司初次将储能业务单独列出进行盘考；2022年，更是初次说起了新式储能，畸形是电化学储能的高效、快速开垦和期间适合性强的上风；2023年7月，天能股份精良设立储能事迹部，全面贯串公司储能系统生态的发展策略，彰显了其在储能限制的矍铄决心和潜入布局。

天能股份主要布局大储和工买卖储能，并见效接下了多个泰西地区的大单，同期在亚太地区也有所斩获。为了进一步升迁竞争力，天能股份在2023年以自有资金2.1亿元等值好意思元受让了天能帅福40%的股份，罢了了对这家公司的全资控股。这一收购不仅买通了天能股份的产业链，还触达了更多客户。

可惜的是，正所谓“起了大早赶了晚集”，如今在储能商场，不管是电芯出货量排行，如故系统出货排行前十榜单，天能股份均未能榜上着名，跟着储能商场鸠合度越来越高，再想踏进前哨依然难上加难。

除了储能业务外，天能股份还在钠电板和燃料电板限制进行了重心布局。

在钠电板限制，天能股份依然引诱不同的哄骗场景开发了多款钠电哄骗模组，包括国标车用模组、重卡驻车电板模组、电摩电板模组以及家储模组等。同期，其年产2GWh高安全宽温域钠离子电动自行车电板产业化神志，也将在长兴县落地，神志总投资高达3亿元。

在氢电业务上，天能股份相似展现出了坚强的期间实力和商场拓展能力。

2023年，公司推出了两款系统和一款电堆，均已具备装车条款。商场方面，天能股份的40套燃料电板系统公交车已在江苏沭阳参加运行，并经营围绕富氢和非富氢两大不同的区域，别离开展装载机和重卡示范运营和股东公交和市政车辆商场的拓展。

值得一提的是，在最近最火爆的固态电板限制，也看到了天能股份的身影。早在本年4月，公司自主研发的511Wh/kg的“类固态电板”就通过国度检测中心认证，且败露，公司依然针对固态电板限制进行了多半的前瞻性议论。

举座看来，天能股份想作念一个全面发展的三好生，但现在却如归拢个“偏科生”。新兴业务齐未能给公司的功绩带来太大增量，暂时难以成为“第二增长弧线”。

数据高傲，驱散2024年6月底，天能股份总欠债为260.62亿元，较客岁同期增长13.97%。高欠债之下，在新兴业务上的参加能否取得支合手，值得念念量。

难以承担的东谈主员流失之痛

与功绩公告同日发布的，还有天能股份的高管去职公告——陈勤忠辞去了公司总司理助理职务。而一年前，其前任张仁柏也因个东谈主原因去职。

比年来，天能股份在新能源限制合手续发力，然则其中枢期间团队是否正经，径直联系到新业务的推崇。

据悉，自2021年以来，天能股份已有多名中枢期间东谈主员因个东谈主原因接踵辞职，这一舒坦在锂电和氢能电板限制尤为超过。

2021年11月，天能股份的中枢期间东谈主员向德波因个东谈主原因请辞。手脚物理化学博士和高档工程师，向德波曾在北京大学先行科技产业有限公司、中航锂电（现中革新航）从事研发职责，并在天能帅福担任副总监职务长达四年。

紧接着，在2022年10月，天能股份又公告了另别称中枢期间东谈主员李国华的辞职。李国华曾任天能股份新能源事迹部首席期间官，并兼任锂电议论院院长。

进入2023年，天能股份中枢期间东谈主员流动平方。

3月，中枢期间东谈主员陈飞因个东谈主原因央求辞职。陈飞手脚哄骗化学专科的高档工程师，曾参与公司铅、锂电板关联居品的多项研发职责；同月，天能股份又公告了中枢期间东谈主员孙伟的辞职。孙伟是物理化学专科的博士议论生，曾担任天能帅福得期间总监，主要负责公司锂电板关联居品的材料开发、结构瞎想等职责。

到了本年，天能股份再次遭受中枢期间东谈主员的双重流失。

3月，施利勇和李伟同日辞职。施利勇手脚化学工程与工艺专科的高档工程师，曾参与公司锂电板关联居品的材料开发、神志解决等职责，并教会了多个广阔产业化神志。而李伟则是加拿大国籍的博士议论生，曾担任力神电板工艺开垦总监，加入天能股份后主技艺导锂电产线工艺开垦开垦、调试等职责。

7月，公司首席氢能期间大家兼中央议论院副院长徐淳川也因个东谈主原因央求辞去所任职务。徐淳川是好意思国国籍的博士议论生，物理专科布景，曾在福特汽车公司任高档工程师，他的去职无疑对天能股份在氢能电板限制的研发职责变成了影响。

被交付厚望的锂电和氢能电板业务，齐没能留下“牛东谈主”，且多数东谈主员在任时候并不长。

数据高傲，驱散2024年6月底，公司研发东谈主员1723东谈主，占职工总额比例8.57%，远低于科创板要求的10%的尺度。

左证2024年半年报，研发东谈主员中本科学历占比最高，为38.48%。其次为高中以下，占比为31.92%，博士议论生占0.81%。据此，其余六成多的研发东谈主员学历在专科及以下。

从东谈主数上看，本年上半年研发东谈主员同比减少了385东谈主。

天能股份在半年报中也提到，电板制造企业的可合手续发展，依托于多项中枢期间及专科的议论期间东谈主员……“若翌日出现因东谈主才竞争加重导致公司中枢期间东谈主才流失、或保护步调不及导致中枢期间泄密，将存在公司功绩受损的风险。”

追求多元化发展策略，是龙头企业保合手增长的必经之路，但在新能源业务强烈的竞争中，期间上风势必成为各公司加紧构筑的护城河。关于这家百亿龙头而言，怎么正经中枢期间团队成人 动漫，保合手研发和业务上的畅达性，是一项极大的检会。