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FX168财经报社(欧洲)讯 受好意思国总统唐纳德·特朗普(Donald Trump)推广入口关税有计划所激发的经济省略情味鼓励，金价收敛刷新历史记录。但是，在金价冲击3，000好意思元/盎司这一里程碑之际，市集上也启动出现看空信号。

插足2025年以来，黄金市集推崇强劲，甩掉2月11日，金价已八次刷新记录，累计飞腾最初10%。此前，2024年金价录得14年来最大年度涨幅，主要受列国央行大举购金、地缘政事不褂讪以及货币计策宽松等身分鼓励。

黄金的避险招引力进一步增强，因新任总统特朗普决定通过加征关税来复旧好意思邦原土制造业，尽管此举可能激发民众生意战。当特朗普晓谕提升钢铁和铝的入口关税时，现货金价飙升至历史新高——2，942.70好意思元/盎司。

避险买盘动机回荡

Metals Focus的董事总司理菲利普·纽曼(Philip Newman)暗示：“现时黄金的避险买盘驱启程分还是发生变化，从中东地缘危险风险，转向对生意战的担忧。”

2024年的黄金涨势始于好意思联储降息之前，出乎市集预期。投资者对捏有无息财富黄金的契机资本推崇出较高的容忍度，市集也屡次脱离好意思元走强等传统利空身分的影响。

沉着分析师罗斯·诺曼(Ross Norman)指出：“令东谈主诧异的是，在通胀回落的情况下，金价仍在捏续飞腾。这让市集对黄金价钱运行逻辑的传统贯串受到了挑战。”

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关税影响黄金供应自慰 英文，好意思国COMEX期货溢价飙升

市集投资者担忧好意思国关税计策可能影响黄金供应，鼓励好意思国COMEX黄金期货溢价飙升。陆续情况下，COMEX黄金期货相较于伦敦现货金价的溢价仅为几好意思元，但近期市集出现剧烈波动：1月20日特朗普赴任前，溢价一度飙升至40好意思元/盎司，赴任周内，溢价更是冲突60好意思元/盎司。

市集参与者纷繁行使套利契机或回补COMEX黄金期栈房位，招引无数黄金流入COMEX库存。自2024年11月末以来，COMEX黄金库存已增多1，860万盎司(约合540亿好意思元)。

同期，伦敦市集——民众最大的场外黄金交游中心——投资者争相向英国央行借入黄金，导致伦敦黄金出库恭候时间大幅延长。与此同期，瑞士及亚洲交游中心向好意思国黄金出口激增，伦敦和印度的黄金租借利率飙升。

市集预期套利当作将降温

但是，市集不雅察东谈主士指出，这一套利当作可能接近尾声。甩掉周二，COMEX黄金期货溢价已削弱至28好意思元/盎司。

全国黄金协会高等市集策略师约翰·里德(John Reade)暗示：“由于无数黄金已流入纽约市集，COMEX期货价钱与伦敦现货市集价钱的偏离面貌可能行将达成。”他展望，异日几周伦敦黄金市集的流动性垂死景色将渐渐缓解。

MKS PAMP SA金属策略支配尼基·希尔斯(Nicky Shiels)指出，尽管金价可能进一步冲突至3，200好意思元，但关税激发的黄金市齐集构性变化可能导致市集风险偏好下落、市集参与度减少、流动性下落，这关于金价而言是看空信号。

希尔斯暗示：“咱们仍防守2025年黄金均价2，750好意思元/盎司的预测，不测上调。如若有任何调度，咱们可能会倾向于下调。”

需求疲软与央行购金放缓或界限金价涨幅

高金价已导致印度和中国市集的什物黄金需求低迷，珠宝商大幅扣头促销。历峰集团旗下卡地亚(Cartier)曾在前年11月暗示，公司在制定珠宝及手表订价时必须“极为严慎”，以冒失黄金价钱飙升带来的资本压力。

此外，把柄好意思国银行证券分析，新兴市集央行可能减少购金，因为好意思国关税计策可能导致本币贬值，扼制央行的黄金储备延伸身手。

尽管欧洲黄金ETF出现资金流入，但北好意思ETF在1月仍捏续流出，领略出机构投资者对黄金市集的气派不对。

工夫面：黄金超买，3，000好意思元或成要道阻力

从工夫面来看，黄金的相对强弱指数(RSI)已处于超买区域，自2月初以来捏续高位运行。历史警告标明，整数关隘经常会成为紧迫阻力位，金价在冲突2，000好意思元时曾屡次受阻，而现时3，000好意思元大关可能再次成为挑战。

详细来看自慰 英文，尽管金价短期内受避险需求鼓励捏续变嫌高，但高价激发的市集调度、套利当作降温、需求下落、央行购金放缓等身分可能界限金价进一步飞腾。