市集异动

　　11月22日市集大跌，其中上证指数收跌3.06%，创业板指收跌3.98%。全A成交额1.79万亿，较昨日增量近1800亿。行业层面一齐下落，前期涨幅靠前的行业举座下落较多，其中非银（-4.82%）、医药生物（-4.30%）、好意思容照管（-4.26%）、电子（-3.94%）、基础化工（-3.80%）、电力开辟（-3.78%）、洽商机（-3.63）跌幅靠前。

　　地缘场地风险升温、前期强势标的赚钱了结等加大市集休养幅度

　　周五市集和前期强势板块大跌，主要原因在于：

　　一是俄乌、朝韩地缘政事风险急剧上升，扼制市集风险偏好。11月21日，俄罗斯使用洲际弹谈导弹，同期也辐射了新研制的中程弹谈导弹“榛树”报复乌克兰，晚间普京发表电视说话称为事态任何发展作念好准备，俄乌突破有进一步升级风险。地缘政事风险事件捏续发酵，资金避险样子快速升温，黄金、好意思元均大幅走高。

　　二是德州摈弃在华投资加重中好意思买卖担忧。德州州长于周四晚致函辅导该州各机构全面撤出对中国的投资组合，同期辞谢在中国进行新技俩投资，好意思对华摈弃递次加快出台，市集对中好意思买卖担忧加重。

　　三是稳外贸国新办新闻发布会落地未能超预期。11月22日上昼10点，商务部等多部门召开新闻发布会，先容促进外贸阐发增长的掂量策略递次，提到促进电商发展以及动力产物入口等干系事宜。会议举座并莫得超市集预期，未能变成有劲撑捏。

　　四是投资者尤其是个东谈主投资者存在较强的赚钱了结行为。前期在市集交投样子强烈以及个东谈主投资者非常活跃的环境下，中小微个股涨幅权贵，存在较强的赚钱了结行为。十月中旬至十一月初二次高涨时辰，非银金融、房地产、洽商机、电子、国防军工等以成长为代表的板块涨幅靠前，周五普跌的行情中跌幅也均居前线。

　　重申迂延期，恭候策略或经济短期改善预期再

　　短期市集有望继续向拖拉总结。在前期还是累积弘远涨幅的情况下，市集将投入到一段赚钱了结、样子降温的拖拉经过中。

　　新的高涨机会恭候宏不雅策略或经济短期改善预期再起。一是前期策略遵守缓缓自大，经济基本面有所改善，10月和高频数据边缘向好，后续眷注11月事济数据能否延续改善，若改善趋势得以延续和竖立，有望提振市集信心。二是12月中央政事局会议和中央经济责任会议召开在即，市集增多对来岁经济场地和宏不雅策略力度的眷注，若宏不雅策略出现积极向好的信号或预期，也有改善市集风险偏好。

　　成长及前期涨幅较多的板块仍存在休养压力，继续看好景气耗尽品悉力于轮动

　　在第一条干线是有景气或潜在策略撑捏且存在补涨逻辑的部分耗尽品，可能成为轮动悉力于的行业，包括汽车、家电、医药、农牧。这些标的在本轮高涨行情中昭着滞涨。其中家电、汽车有策略支捏预期。医保基金压力缓释有望带来行业估值竖立。生猪板块有望反复呈现阶段性机会。

　　第二条干线是宏微不雅流动性改善、三季报事迹超预期且存在较多催化剂的科技标的，该干线短期仍有休养压力，但中期行动最主要最往往机会演绎干线不变，包括电子、通讯、电新、军工。

　　风险领导

　　策略速率力度、经济基本面竖立不足预期；地缘政事风险；市集一致性行为加重波动；好意思国鹰派风险等八月未央 自慰。