9月9日，港交所上市公司诺辉健康晓喻公司CFO高煜辞任公司首席财务官羽田爱番号，公司2023年度审计机构德勤也同期辞任。

这是诺辉健康停牌近半年后的最新公开动态。2023年8月，有机构发布诠释称诺辉健康存在财务作秀行为，后续该诠释虽被证实费事劝服力，但进入2024年，诺辉健康聘任的审计机构德勤却对诺辉健康多少营销行为的生意现实和生意合感性建议质疑，条款诺辉健康进行寂静观测。于是，诺辉健康晓喻推迟发布2023年年度诠释，自3月28日启动停牌。

停牌近半年后，诺辉健康于9月9日发布公告称德勤无法就2023年审计责任的完成时候作念出情愿，德勤一方则称诺辉健康迟迟未能完成寂静观测，因此影响了德勤的审计程度，最终德勤辞任核数师。

有其它上市公司CFO向《健闻磋议》分析称：“这种在行业里比较极度和可疑了，在财务上可能是存在什么问题的。但目前在外围如故只可估量和揣测，现实性的东西得查证后再知谈。”

诺辉健康深陷此财务风云之中，激励的不单是是外界对企业自身的温和，更是对中国肿瘤早筛阛阓的怀疑与不雅望。看成也曾的中国癌症早筛第一股，诺辉健康在上市初期取得了可不雅的营收进展，被觉得见效大开了D2C(将居品告成卖给消费者)的生意花样，然则数年畴前，肿瘤早筛赛谈的生意化进程进展仍旧安定，成本激昂、阛阓渗入率低等问题难以攻克。

如今，诺辉健康这家肿瘤早筛第一股又将靠近如何的运谈？

德勤辞任，复牌仍旧遥不可及

诺辉健康此番传说，要回顾到2023年8月财经媒体CapitalWatch发布的一篇《对于诺辉健康财务数据作秀的观测诠释》。

在该诠释中，CapitalWatch称诺辉健康2022年度销售数据存在子虚，“现实销售额可能仅为7695万元东谈主民币，与其公布的7.65亿元出入近9倍”，并指出了诺辉健康营造子虚数据的三种技能：引入担保托底方，加多财务查证顺次的复杂性，来秘籍退货和证据收入；大宗居品“卖出”而现实上无东谈主使用、放到落伍；展示销售数目和现实发货数目不同。

由于CapitalWatch的调研恶果大多是通过打听与推算得出，且未能在诠释中展现正式的调研流程，因此并不具备太大的劝服力。

诺辉健康CEO朱叶青也复兴称，诺辉健康的每一份数据皆经得起调研和论证，何况用德勤的声望诠释其收入的确凿性：“德勤对于公司收入证据遴荐最严格的体系”。

这场指控之后，诺辉健康的发展并未受到太大影响，公司股价还在而后数月中迎来了波动性增长。这一时期，多家券商研报集体唱多诺辉健康，包括中泰证券、东吴证券、中信证券、中信建投证券等在内的多家券商对诺辉健康进行服气并保举买入。

中信证券在辩论诠释中评价诺辉健康：公司组织架构显着，团队单干明确；事迹收场加快，生意后劲得到考据；液体活检新期间新场景，将来肿瘤早筛最好策略；政策利好下液体活检千亿蓝海阛阓正在开启。

正直风云缓缓平息之时，德勤的出场却信得过让诺辉健康堕入自证窘境之中。

2024年3月27日，诺辉健康收到德勤对于质疑销售确凿性等问题的温和函，德勤对多个要害问题建议异议，包括诺辉健康的明星居品“常卫清”多少销售花样的有用性以及生意合感性；噗噗管或幽幽管的销售往复的有用性；一级多少销售及营销开支的有用性等。

德勤一方面怀疑诺辉健康收入的确凿性，另一方面也怀疑诺辉健康深广营销用度的合感性，对公司合座业务花样建议了质疑。

比拟此前CapitalWatch那份莫得切实凭证的观测诠释，看成诺辉健康审计机构的德勤此番质疑让诺辉健康蒙上了更深的暗影，原定于3月28日发布的2023年财报推迟发布，何况晓喻停牌，股价停滞在14.14港元。而公司高层这次取舍了千里默，莫得再进行复兴。

4月8日羽田爱番号，一经停牌的诺辉健康再次公告，训导“寂静观测相等委员会”，核查公司居品销售确凿性等相干问题。

但跟着时候推移，寂静观测相等委员会一直莫得公布观测恶果，诺辉健康停牌三个月后，深交所起始作念出响应，7月10日发布公告将诺辉健康调出港股通方针证券名单。‍‍

“港股通”所引流的内地资金是港股上市的中小企业的伏击流动性开头，被调出“港股通”的上市公司有碰到股价下滑的风险。

停牌中的诺辉健康也被抓有其股票的投资机构大幅下调估值，其中国内两家头部公募基金，嘉实基金在7月10日将诺辉健康的股价下调至每股6.62港元，银华基金在7月30日将诺辉健康的股价下调至每股6.60港元，比拟于停牌时14.14港元/股的价钱已下落超50%。9月9日诺辉发布公告后，海富通基金也发布公告，晓喻将旗下基金所抓有诺辉股票的估值编削为6.06港元/股。

成本阛阓本就未几的耐烦，在无穷期的停牌中迟缓花消殆尽，诺辉健康也孔殷地思要复牌，为此与德勤启动正面交锋。

9月9日，诺辉健康停牌近半年后，终于再次发声，CFO高煜辞职、审计机构德勤辞任。

对于辞任原因，诺辉健康与德勤各执一词，诺辉健康默示，公司一直条款德勤情愿完成2023年审计的暂定时候表，但德勤一直未能就相干时候表作出任何情愿，这导致公司无法详情2023年审计何时草率完成，从而无法详情2023年年度事迹何时草率刊发。

德勤一方则觉得，诺辉健康公司圆满完成寂静观测，对于德勤评估2023年审计的完成时候至关伏击；同期，观测是否需要任何进一步的审计模范，对于其完成2023年审计，亦然一个需要斟酌的伏击身分。

两边对于先发布寂静观测阐理智商发布2023年财报，或是训导了寂静观测组即可发布2023年财报无法达成共鸣，最终，两边取舍远离长达4年的协调，诺辉健康将另聘其他审计机构。

德勤在诺辉健康审计责任上的严慎不难融合，客岁8月CapitalWatch指控诺辉健康之时，德勤就曾因此被举报在诺辉健康审计流程中可能存在的怪异，此前还曾因中国华融的审计责任被处分罚款2.1亿元、北京分所暂停营业3个月。

本年3月德勤初次对诺辉健康发出质疑之时，曾有业内东谈主士披露德勤里面还在“博弈”，如今与诺辉健康远离协调，不丢脸出德勤里面的博弈恶果和最终取舍。

一年前朱叶青复兴指控之时，德勤如故诺辉健康收入确凿性最有劲的背书，如今彼一时，德勤的取舍与复兴却将诺辉健康推向另一个恶果。

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成本激昂，生意化难题待解

2016年国务院发布的《“健康中国2030”盘算推算概要》，建议要强化慢性病筛查和早期发现，针对高发地区要点癌症开展早诊早治责任，激动癌症、脑卒中、冠心病等慢性病的契机性筛查。

这是诺辉健康训导的第二年，借着赛谈和期间的东风，诺辉健康速即崛起，短短几年内进入二级阛阓。2021年，诺辉健康在港股上市，刊行价26.66港元/股。

诺辉健康的几款中枢居品也赓续上市，其中噗噗管于2018年上市，是中国首个获批的便隐血（FIT）居家自测器；常卫清于2020年11月上市，是那时国内唯独获国度药监局批准的赢得3类证的癌症筛查居品；幽幽管于2022年1月上市，是国内唯独获国度药监局批准的幽门螺杆菌自测居品。

在肿瘤早筛赛谈占据了先发上风，诺辉健康的居品速即占领阛阓，公司事迹也逐年攀升，财报骄气，2020年—2022年，诺辉健康营收诀别为7060万元、2.1亿元、7.7亿元东谈主民币，诀别同比增长21.1%、201.5%、259.5%。固然还未实现盈利，但2022年度的亏空已有所收窄，三年度的归母净利润诀别为-7.89亿元、-30.85亿元以及-0.79亿元东谈主民币。

几款中枢居品的销量也在褂讪增长，扭亏为盈似乎近在目前。2023岁首，诺辉健康首席财务官高煜曾公开默示，“2023年的目的是接近盈亏均衡，2024年达到盈亏均衡。”

但公司的事迹增速比高煜的设思更乐不雅，2023年上半年就一经实现扭亏为盈，并成为港交所第七家“摘B”的18A生物高技术公司。

即便2023年8月份碰到了CapitalWatch的指控，诺辉健康也简直未受影响，在本年1月还发布了正面盈利预报：2023年收入预期大增159%-168%，毛利飙升180%-190%，常卫清、幽幽管及噗噗管的收入大幅加多。

直到3月28日停牌、推迟发布年报，这场危境仿佛才迟缓启动扩张。

停牌之前，诺辉健康是“肿瘤早筛第一股”，股价一度高达89.65港元/股，成为行业标杆，其开辟的D2C生意花样一度在业内颇受讴歌，被友商效法。

但肿瘤早筛赛谈的生意化合座仍处于早期阶段，价钱激昂且穷乏刚需场景。在公立病院，大夫们认同的肠癌筛查模范仍旧是肠镜，在肿瘤早筛期间准确率尚不可达到100%的情况下，大夫们的倾向可想而知，在病院端，肿瘤早筛的阛阓老师仍需要漫长的周期和大宗的进入。

其动辄数百、上千元的激昂价钱更是进入医保的最大门槛，企业端付费的旅途也很难走通。

“企业为职工采购体检套餐何须取舍这样贵的技俩？即等于生意保障附带的体检技俩中，也唯有一丝数高端保障才会袒护肿瘤筛查。”医疗计谋磋议公司Latitude Health（乡人日志）独创东谈主赵衡并不看好肿瘤筛查面前的生意化情况，“以目前激昂的成底本看，还不合乎大界限生意化。”

也曾被觉得诺辉健康走通了的D2C花样，也跟着此番风云被重新考量。

赵衡默示，“在诺辉健康事件之前，业内对肿瘤早筛赛谈就一经抓质疑气魄，面前的阛阓空间根柢撑不起这样的高增长。”2022年度，在疫情处所严峻的大布景下，诺辉健康营收7.7亿元东谈主民币，同比增长259.5%；2023年收入预期大增159%-168%。

从单一居品来看，2023年常卫清同比增长230.6%至239.9%，收入破10亿元。而同类型的好意思国精密科学（Exact Sciences）的肠癌早筛居品Cologuard，在医保报销撑抓下也只是达到26%的增长率。

行业的气魄直不雅体当今二级阛阓，一经上市的几家肿瘤早筛企业股价下落严重，燃石医学股价从最岑岭的39.71好意思元/股下落至4.77好意思元/股；泛生子股价弥远徬徨在1好意思元以下，最终取舍独有化退市。

如今，诺辉健康停牌已近半年，与协调多年的审计机构德勤分谈扬镳，也曾对公司事迹增长信心完全的CFO高煜也取舍去职，迟迟未尝面世的2023年财报与诺辉健康的前路，又将走向那儿？

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